偷拍视频 “基金买手”年度竖立出炉，TA成为基金司理“最爱”

“基金买手”年度竖立出炉偷拍视频，黄金ETF、指数债基等钞票获FOF积极“加购”。

券商中国记者注重到，在寰宇宽松货币策略、去好意思元化海浪及避险格式握续升温的多重配景下，FOF正在加速布局黄金ETF。2024年，黄金ETF以昭着上风跑赢其他大类钞票，成为FOF争止境置的焦点。业内东谈主士指出，好意思联储握续降息预期、寰宇央行大限制增握黄金，以及国际场面不细目性，共同鼓舞了黄金价钱的高潮，突显了黄金ETF在钞票竖立中特有的避险价值。

与此同期，债券投资边界也悄然发生着结构性变化。指数债基快速崛起，正取代传统纯债基金成为FOF竖立的“新宠”。限制2024年末，FOF基金对指数债券基金的竖立占比显赫提高，而纯债基金昭着下落。分析东谈主士以为，这一趋势背后有多重原因，包括债市收益率走低、机构投资立场转向被迫，以及投资者更着重投资资本戒指与风险抽象化处理等。

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黄金ETF成FOF竖立“大户”

基金年报涌现，限制2024年年末，共有177只FOF握有华安黄金ETF。

华安黄金ETF由许之彦处理，限制3月31日的处理限制为416亿元。该ETF在2024年的收益为27.45%，2025年限制3月31日的收益为18.64%。握仓华安黄金ETF较多的FOF包括兴证寰宇积极竖立A、交银安享谨慎养老一年A、华安盈瑞谨慎优选6个月握有A等。

复盘2024年的黄金行情，许之彦默示，2024年，伦敦现货黄金高潮27.23%至2624好意思元/盎司；华安黄金ETF所追踪的AU9999黄金高潮28.19%至614元/克。国内黄金价钱再次刷新历史新高，全年维度昭着跑赢其他大类钞票。

许之彦以为，黄金的邃密推崇基于三大成分。领先，2024年9月好意思联储开启降息，并在11月、12月议息会议保管降息节拍，好意思联储点阵图涌现2025年有望继续降息。国外货币环境宽松，关于黄金的影响相对积极。其次，去好意思元化成分影响下，寰宇央行握续购金，2024年净购金量再度跨越1000吨，保握了2022年以来较高的购金力度。第三，寰宇策略变动加速，在大类钞票不细目性加大的配景下，黄金散播风险。

数据涌现，FOF重仓黄金ETF渐成趋势。除了华安黄金ETF，易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF和中原黄金ETF也辞别被49只、26只、13只和10只FOF握有。

预测2025年，易方达黄金ETF的基金司理鲍杰以为，阛阓对好意思联储翌日降息仍有预期，然而预期有所降温。限制2024年末，好意思联储利率点阵图涌现，2025年预期降息次数为2次。芝加哥商品往返所“好意思联储不雅察器具”的关联数据涌现，2025年1月会议好意思联储能够率将联邦基金利率缱绻区间保管在4.25%至4.5%。

鲍杰分析称，短期来看，黄金价钱走势需要柔顺好意思联储货币策略的走向，以及寰宇央行黄金握仓的变动。中始终来看，Au99.99现货实盘合约价钱的走势主要取决于好意思国骨子利率水平，以及东谈主民币汇率走势。

此外，面前地缘政事的不细目性不停增多，重叠好意思元寰宇信用濒临挑战，黄金的避险属性和货币属性进一步突显，使得黄金当作好意思元及好意思元钞票的替代品被握续增配。因此，现阶段多重成分共同影响着黄金的供需均衡和价钱走势，黄金的订价框架正在发生变化。

指数债基竖立占比快速擢升

券商中国记者注重到，从一起握仓的数据来看，纯债基金照旧FOF握有限制最大的基金品种。不外，比拟2024年中，2024年末的纯债基金握仓限制占比有所下滑，而指数债基的占比则上升较快。

天谄媚顾的数据涌现，左证2024年年报清晰的一起握仓情况，FOF基金握有纯债债券基金的限制最大，规画握有限制达282.99亿元，占比为23.86%。FOF基金握有偏股羼杂基金的限制位列第二，规画握有限制达167.40亿元，占比为14.11%。此外，FOF基金握有限制占比在10%以上的基金类型还包括活泼竖立羼杂基金、纯指数股票基金和混债债券基金，握有占比辞别为11.16%、10.71%和10.40%。

不外，与2024年中报比拟，2024年末，FOF基金握有的基金类型中，共有15种基金类型的限制占比上升，5种基金类型的限制占比下落。其中，FOF基金握有指数债券基金的限制占比擢升最为显赫，上升幅度达3.81%；而FOF基金握有纯债债券基金的限制占比则昭着下落，下落幅度达8.25%。

沪上一位基金评价东谈主士分析称，FOF基金握有指数债券基金占比昭着擢升，而纯债债券基金占比昭着下落，这评释投资者的债券投资理念发生了滚动，更偏好通过指数化家具进行竖立。在她看来，这种好意思瞻念背后可能有几点原因：‍

一是投资立场趋向被迫处理。跟着债券阛阓收益率合座下行，主动处理型纯债基金赢得逾额收益的难度增多，投资者对主动处理的风险和资本愈加敏锐，转而有趣低费率、更富厚的指数债券基金。

二是追求透明度与风险戒指。指数债券基金投资策略透明，追踪指数明晰，投资组合风险更易掌控，有助于FOF基金更精确地进行钞票竖立与风险处理。

三是债券阛阓机构化、指数化趋势昭着。连年来机构资金限制扩大，指数投资渐渐成为阛阓主流。FOF基金当作机构投资的热切力量，也稳妥趋势，增多指数债券家具的竖立，以获取阛阓平均收益。

四是费率资本考量。指数债券基金的处理费率相对更低，FOF基金追求裁汰合座投资资本，因此倾向于遴荐费率便宜的指数化器具。

校对：陶谦‍‍‍‍偷拍视频