反差 调教 母基金，改日有望在香港上市！

母基金有望开启赴港上市之旅反差 调教。

近日，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）发出通函厘清相干监管瓜代，以便利闭塞式另类财富基金在香港连系来往扫数限公司（联交所）上市。据先容，当今，另类财富基金已可在现行监管轨制下寻求招供并在联交所上市，并不受任何拒接。香港证监会示意，接待合阅历的另类财富基金来港挂牌。

据先容，可寻求上市的另类财富基金，是指主要投资于私募及流畅性较低财富的闭塞式基金，包括私募股权基金、私募信贷基金、私募基础门径基金、基础门径私募信贷基金等，而本次的新规中，母基金也包含在内。

香港证监会示意，新监管指点契合香港特区政府在《2024年施政敷陈》中商酌拓宽私募基金销售渠谈的策动。前述通函厘清了其在招供主要投资于私募及流畅性较低的财富的闭塞式基金（即另类财富基金）方面的瓜代。一个裂缝准则是寻求招供的另类财富基金具备庞大规模，预期市值达7.8亿港元（1亿好意思元）。此外，凭据个别另类财富基金的投资计策，其最佳粗略继续产生踏实收入。

值得留心的是，在本次香港证监会发布的通函中，明确提到了母基金的相干本体，这标明，母基金有望齐备赴港上市，同期这一瓜代不仅为母基金的LP（出资东谈主）新增了退出渠谈，母基金自身也获取了新的募资渠谈。

在发布的通函中，香港证监会示意，关于取舍母基金结构且被香港证监会招供上市的另类财富基金，需死守以下三项特地瓜代：

第一反差 调教，基金对单只底层基金单元或股份的投资价值不得跨越本基金财富净值的20%；

第二，每只底层基金的投资议论及计策必须与香港证监会招供上市另类基金严格保持一致；

第三，底层基金的中枢投资主义不得以其他基金居品为主要成立对象。

关于另类财富基金上市，香港证监会在其他层面也给出了一些指点和条目。比如，在评估基金管束东谈主的可取舍性时，除其他成分外，还将筹商以下成分：管束东谈主在集团层面须具备管束上市器用及顺从适用监管瓜代的必要智商和训导，或粗略讲解注解有智商作念到这极少；集团层面投资于相干另类财富的管束财富规模至少达7.8亿港元（1亿好意思元）；管束公司有邃密的合规纪录。

而为使投资者粗略评估获香港证监会招供的上市另类基金在联交所的二手来往价钱相干于其财富净值的溢价或折价情况，该基金至少每季度在其网站上计较并公布基金的财富净值。

香港证监会投财富品部延迟董事蔡凤仪容示：“香港当作海外财富管束要津，其中一项特色即是能为投资者提供多种不同范围的投财富品，商场一直为闭塞式另类财富基金洞开大门。跟着香港证监会向私募基金业界厘清监管瓜代并提供进一步指点，咱们折服闭塞式另类财富基金可成为新兴的财富类别，投资者可在借此漫步投资组合之余，亦能把捏契机投资于由合阅历专科财富管束公司所管束且成立平衡的私募财富组合。”

此外，为了平衡闭塞式另类财富基金的潜在利益与风险，香港证监会瓜代中介东谈主在代表客户延迟商酌来往前，须先评估他们对这类复混居品的意志。中介东谈主亦应确保客户的净财富与所承担的风险非常。

事实上，在此之前，已有私募基金赴港上市的案例，如天图投资、瑞威资管等，还突削发私募基金曾向港交所递表。受困于募资问题，中国脉土创投契构频年来一直在多渠谈寻找长进，在公开商场募资，或将为这些投资机构们带来新的募资渠谈，减少一定的募资压力。业内东谈主士巨额合计，股东创业投资机构上市，故意于更好地应用径直融资股东革命创业，也粗略通过本钱商场召募永恒本钱的表情责罚“募资难”的问题，促进创投契构齐备品牌化、专科化、透明化、永续筹谋。

从商场响应来看，群众着名私募财富二级商场投资公司科勒本钱的《群众私募本钱晴雨表》表现，调研的群众107位私募本钱商场投资者中，96%议论在2025年加大或保管对另类财富的投资。这充分标明，另类财富在群众投资鸿沟的热度继续攀升，香港证监会撑持另类基金上市的举措，正稳健了这一群众投资趋势，为香港金融商场蛊卦更多海外本钱流入奠定了基础。

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责编：岳亚楠

校对：杨舒欣

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